2025年行业回顾★ღ✿：2025年服装零售迎来温和复苏★ღ✿，1-10月实现服装零售额12053亿元★ღ✿，同比增长3.5%尊龙凯时人生就是博★ღ✿，★ღ✿，服装消费边际改善迹象更为清晰★ღ✿。出口方面★ღ✿，2025年中美关税博弈加剧★ღ✿，同时部分国际大牌产品面临较大竞争压力★ღ✿，拖累全年出口表现★ღ✿。2025年1-10月纺织纱线和服装出口累计同比增速分别为1.8%和-3%★ღ✿，同比下滑4.0/3.7pct★ღ✿，出口数据整体表现疲弱★ღ✿。

　　2026年展望★ღ✿：随着“十五五”规划明确将坚持扩大内需作为战略基点★ღ✿，叠加政策持续催化★ღ✿，纺服行业整体市场需求预计仍维持低速平稳增长★ღ✿，其中户外运动赛仍是高景气赛道★ღ✿。上游纺织制造方面尊龙AG旗舰厅app★ღ✿，短期内关税扰动或将边际减弱久保亚沙香★ღ✿，龙头公司已凭借国际化产能布局实现多元供给★ღ✿，我国对美服装出口2025年同比下滑9.53%★ღ✿，未来大概率将延续下滑态势★ღ✿，需重点关注布局国际化产能和绑定优质的客户龙头企业久保亚沙香★ღ✿。

　　2026年投资策略★ღ✿：户外运动服饰★ღ✿：2026年户外赛道仍是重点聚焦方向★ღ✿，主要源于户外行业的持续高景气★ღ✿：（一）场景细分多元★ღ✿，专业户外★ღ✿、日常休闲尊龙凯时 - 人生就是搏!★ღ✿。★ღ✿、商务三大方向不断深化★ღ✿，为运动户外服饰品类创新提供丰富载体久保亚沙香★ღ✿。（二）参与人群与消费规模扩容★ღ✿，户外运动渗透率持续提升★ღ✿，驱动整体市场规模稳步增长★ღ✿。（三）政策支持★ღ✿、多元赛事落地及社媒传播催化下★ღ✿，消费需求向专业化★ღ✿、多元化升级★ღ✿。布局户外运动服饰的品牌将受益于户外产业增长红利纺织行业★ღ✿！尊龙凯时官网★ღ✿，★ღ✿。纺织制造★ღ✿：2026年关税扰动节奏放缓尊龙AG旗舰厅app★ღ✿，结构性机会凸显★ღ✿，具备海外产能布局且绑定优质客户的企业可有效对冲关税成本冲击尊龙AG旗舰厅app★ღ✿，更具盈利韧性与增长潜力★ღ✿。可重点关注经营望出现拐点的耐克链企业尊龙AG旗舰厅app★ღ✿，以及绑定其他业绩稳健增长核心客户的上游制造龙头★ღ✿。下游品牌★ღ✿：聚焦“低估值+高股息+业绩稳健”的优质标的久保亚沙香★ღ✿，这类兼具高股息现金回报与盈利能力的服装家纺公司尊龙凯时★ღ✿，★ღ✿，既具备较强的防御属性★ღ✿，也拥有业绩驱动的向上空间★ღ✿。

　　投资建议★ღ✿：1★ღ✿、户外运动★ღ✿：关注安踏体育★ღ✿、特步国际★ღ✿、李宁久保亚沙香★ღ✿、361度★ღ✿、三夫户外★ღ✿。2★ღ✿、纺织制造★ღ✿：关注华利集团★ღ✿、伟星股份★ღ✿、申洲国际★ღ✿、新澳股份★ღ✿，开润股份尊龙AG旗舰厅app★ღ✿。3★ღ✿、下游品牌★ღ✿：关注海澜之家★ღ✿、比音勒芬尊龙凯时人生就是博·(中国)官网★ღ✿，★ღ✿、波司登★ღ✿、罗莱生活★ღ✿、水星家纺★ღ✿、富安娜★ღ✿。

　　风险提示★ღ✿：国内消费复苏不及预期的风险★ღ✿；海外消费需求放缓的风险★ღ✿；原材料价格波动的风险★ღ✿；中美贸易政策的风险★ღ✿。